特朗普回归，欧洲经济面临生死存亡时刻

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美国大选结果出炉、德国政府垮台之际，表现滞后的欧洲经济正站在十字路口。

《华尔街日报》分析文章指出，华尔街的判断很明确：特朗普(Donald Trump)再次当选美国总统很可能会给依赖出口的欧盟带来打击，欧盟正在艰难应对经济增长停滞和不断加剧的政治危机。

自上周三（美国大选日次日）以来，标普500指数累计上涨了3.7%。与此同时，欧洲斯托克50指数和英国富时100指数双双下跌。市值缩水最多的公司包括维斯塔斯等清洁能源公司、宝马等汽车制造商、雀巢和联合利华等消费品公司以及罗氏等药品销售商。这些公司都向美国销售大量产品。

美国是欧盟和德国最大的商品出口市场，药品、机械和汽车位居出口榜首。当选总统特朗普在竞选期间曾提议对所有进口商品全面征收10%-20%的关税。智库德国经济研究所估计，到2028年，此类措施可能导致德国经济规模比正常情况下缩减1.2%至1.4%。

由于无法获得俄罗斯廉价能源、欧洲加入电动汽车革命的延迟，欧盟出口机器的核心陷入了困境。

大众汽车(Volkswagen)上月底宣布将在德国关闭至少三家工厂。根据FactSet的数据，美国客户在大众汽车总销量中占到18%，与德国市场占比大致相同。

一些欧盟企业已经采取了应对措施，通过在美国设厂来降低潜在关税的影响。宝马、大众汽车和梅赛德斯-奔驰等汽车制造商在美国设有工厂，空中客车、西门子和巴斯夫等制造商也从美国国内为美国市场提供服务。尽管如此，建立可以满足所有类型美国需求的产能仍然是一个巨大的挑战。

欧盟选择安抚

欧盟领导人上周对特朗普采取了安抚的语气，暗示有可能实现更友好的最终结果，类似2018年的美加墨贸易协定。

15年来，由27个国家组成的欧盟步履蹒跚，在2010年代的债务危机和2020年的新冠疫情期间，欧盟推动了足以避免其痛苦解体的政治变革，但力度从未足以真正提振其经济。

法国总统马克龙和德国总理朔尔茨试图改变路线的努力以瘫痪告终。上周，朔尔茨领导的联合政府垮台，此前数年，该联盟中支持紧缩政策的成员一直阻挠通过公共支出刺激本土产业。

然而，特朗普第一个总统任期确实在一定程度上推动了欧洲对一致产业战略的支持。从长期来看，欧洲股市看涨的理由是，特朗普2.0将成为进一步转型的催化剂。

欧洲央行行长德拉吉(Mario Draghi)在今年9月发布的一份报告中敦促减少繁文缛节，主张对关键行业提供政府扶持，并在适当情况下提高关税。所有这些都得到了欧盟官员的支持。

在小范围内，欧洲产业政策的推动力已经在发挥作用。BAE Systems、莱茵金属和泰雷兹集团等欧洲防务承包商的股价已经上涨，因为预计美国减少对欧洲的军事介入将迫使欧洲各国政府依靠自身的能力。到2030年，欧盟希望成员国将50%或更多的采购预算用于欧洲承包商。